山煤国际Q4产量修复叠加煤价上涨 业绩弹性加速释放

时间：2026年10月31日 22:14:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，山煤国际2026年前三季度营收155.24亿元、同比增9.02%，归母净利润15.26亿元、大增45.80%；其中Q3单季净利5.16亿元，同比增长31.87%，虽营收微降，但吨煤毛利升至396.51元，同比大增169元。

　　
　　近期机构研报指出，Q3产销承压主因山西安监趋严，原煤产量同比下滑27.65%，但Q4稳产保供政策落地，产量有望快速修复。研报认为，煤价上涨是当前核心驱动力——Q3自产煤售价同比涨219元/吨，成本增幅仅50元，盈利质量显著提升。研报指出，贸易业务同步放量，Q3贸易煤收入环比增36.37%，经营性现金流同比大增57.84%，为高分红提供坚实支撑。研报认为，Q4若产量回升叠加高煤价延续，业绩弹性将集中兑现，目标价15.54元，维持“增持”评级。