黄金跌破4000美元主因金融属性压制 避险失效但央行购金托底

时间：2026年10月27日 14:41:59 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，上周国际金价盘中跌破4000美元/盎司，创美伊冲突以来新低。SPDR黄金ETF在10月21-23日连续减持超16吨，单日最大减持近12吨；同期布伦特原油突破130美元/桶，12月美联储加息预期显著升温，10年期美债收益率走高，黄金与美债收益率负相关性再度主导价格波动。

　　
　　近期机构研报指出，本轮金价急跌并非单纯地缘风险降温，而是黄金资产属性发生阶段性迁移——从中东局势升级背景下的“避险资产”转向与美股、半导体指数同步下跌的“风险资产”。费城半导体指数10月下跌近20%，黄金价格同步走弱，印证其短期风险联动特征增强。

　　
　　研报认为，当前黄金抗通胀与避险双重功能阶段性失灵，短期投资价值承压；但全球央行持续净购金构成坚实底部支撑，长期配置逻辑未被破坏。对黄金相关资产而言，波动加剧带来交易机会，而央行购金趋势则是估值锚定的关键信号。