地缘冲突推高油价 中国海油等上游龙头盈利弹性凸显

时间：2026年10月27日 13:06:51 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周国际油价显著上行，WTI、Brent、Oman及俄油ESPO均价环比涨2.8%-4.8%，逼近年内高点；美国原油库存连续去库，产量下滑3%，浮仓却上升13.4%，反映供应偏紧与运输扰动并存。炼厂裂解价差大幅收窄，国内炼油价差周跌21.8%，中下游加工利润承压。

　　
　　近期机构研报指出，地缘冲突短期难解，叠加低库存环境，油价易涨难跌，高位震荡格局或延续至美国中期选举后。研报认为，若油价维持中高水平，油气开采环节盈利确定性最强，尤其是储量成本低、现金流充沛的上游企业。

　　
　　研报指出中国海油、海油工程等标的估值偏低，直接受益于油价上行带来的吨油净利提升和资本开支加速；卫星化学、宝丰能源则因气头/煤头化工成本优势，在高油价下原料端竞争力强化。上游资源属性正成为当前石油石化板块的核心定价逻辑。