原油Q4转为紧平衡去库扩大 炼化聚酯龙头迎机遇

时间：2026年08月18日 12:46:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月国际油价偏强震荡，全球原油库存处于低位，海峡开放进程反复，曼德海峡航运也受波及。最新机构预测显示，2026年全球原油供应同比减少4.3至5.3百万桶/日，Q3和Q4供应预测同步下调，需求虽有分歧但高价导致的需求破坏正逐步缓解。

　　
　　券商披露研报指出，全年去库幅度扩大，Q4供需平衡调整为紧平衡。研报认为，地缘局势反复叠加缓冲措施变化，推动Q3油价易涨难跌，虽然成品油旺季过后上方空间有限，但供需趋紧格局仍将支撑油价中枢。研报指出，成本端压力缓解将直接改善聚酯行业盈利，需求端回暖也将带动炼化环节景气度提升。

　　
　　研报认为，在原油市场全年去库扩大、Q4转为紧平衡的背景下，相关产业链有望迎来盈利修复机会。聚酯龙头新凤鸣、桐昆股份以及炼化龙头恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化成本压力减轻，景气改善逻辑显著。这些公司基本面弹性较大，有望在油价震荡偏强环境中获得较好表现。