猪周期长磨底特征显现 2026年底拐点渐近

时间：2026年08月14日 08:26:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月初国内生猪价格出现季节性修复行情，随后快速冲高回落，期货主力合约创下上市新低，部分企业7月出栏量环比逆势增长。能繁母猪存栏持续去化，但生猪存栏受压栏和二次育肥影响，与猪价呈现复杂反馈关系。

　　
　　券商披露研报指出，非洲猪瘟后规模化养殖比例大幅提升，国家逆周期调控常态化，经典猪周期对称涨跌的范式已改变。研报认为当前周期显著表现为上行期缩短、下行磨底期拉长，价格波动幅度收窄，底部震荡时间延长。研报优化分析框架，以能繁母猪存栏为先行核心指标，生猪存栏为中间变量，猪价为结果变量，提出趋势性连续去化、反向关系验证、产能真正出清三条判断规则。

　　
　　研报指出，预判猪价需关注能繁母猪存栏、疫病、供需缺口和产业调控政策四大因素相互作用。其中能繁母猪存栏决定中长期供给中枢，是判断大级别拐点的关键。当前反弹仅为短期季节性脉冲，并非趋势性上行起点。研报认为真正拐点大概率出现在2026年四季度至2027年上半年，需能繁存栏连续多季度回落且生猪存栏同步转降。

　　
　　研报认为，板块目前估值处于历史底部，中长期上行趋势明确，产能去化加速将成为重要催化剂。在弱周期长磨底新特征下，低成本、大体量龙头企业抗风险能力更强，具备更好的穿越周期能力，值得重点关注。