黄金十年牛市仅处中继 龙头股十倍行情窗口已开

时间：2026年08月09日 16:46:32 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，近两周黄金价格结束半年调整重启反弹，全球央行已连续三年保持千吨级购金规模，储备资产去美元化趋势延续，官方增持势头未减。信息显示，本轮调整主要来自美联储政策转向预期、美股资金虹吸以及前期多头拥挤所致。

　　
　　一份研报观点认为，当前并非黄金十年牛市终点，而是典型的中继配置窗口。研报指出，对比2001-2011年上轮黄金大牛市，2006年正是中继调整的关键年份。当时加息加快虽引发流动性冲击，但ETF居民配置逻辑未变，资金持续流入构成长期买盘。黄金价格先后经历冲顶、两次探底后完成修复，最终突破前高重启主升浪，期间龙头山东黄金调整期最大跌幅50%，之后随中枢确认实现十倍涨幅。

　　
　　研报认为，本轮与2006年有四点高度镜鉴：流动性拐点不是牛市终点，价格中枢的压力测试更为重要，当前流动性冲击底部已接近中期配置起点，高成长优质龙头将享受从金价贝塔到业绩阿尔法的重估。研报指出，随着金价中枢获得市场信任，黄金股盈利驱动正转向产量扩张、资源储备和资产注入，强者恒强格局将延续。

　　
　　研报强调，把握当下即是十年牛市中继的较佳布局阶段，三季度有望迎来强修复，四季度震荡后明年年初或创新高，黄金股仍将涌现较多十倍机会。