三重利空加速瓦解 黄金底部确认反转窗口打开

时间：2026年08月07日 21:51:29 中财网

　　CFi.CN点评：今年初以来黄金价格在1月末见顶后持续回落，主要受到美联储主席沃什提名、AI资本开支推高美债实际利率以及全球部分央行购金放缓的三重利空约束。

　　
　　一份研报观点认为，目前这三重利空已开始明显松动。研报指出，沃什在7月议息会议后表现出“名鹰实鸽”特征，市场“美元跌、黄金稳”的组合正在削弱其缩表修复美元信用的预期。研报认为，一旦美股因流动性冲击加大，将可能倒逼沃什明确转向鸽派。

　　
　　数据显示，中国高性价比AI模型正冲击北美高价模型，大规模资本开支已拖累谷歌等科技巨头自由现金流，AI投资放缓预期将带动美国经济增长放缓，美债实际利率有望边际回落，这将直接支撑黄金价格企稳回升。

　　
　　信息显示，最新全球央行调研结果显示，接近九成受访央行计划未来一年增加黄金储备，仍处于历史极高水平。波兰、中国、乌兹别克斯坦等国近几个月已加大购金力度，央行购金作为长期趋势有望彻底消退短期掣肘。

　　
　　研报认为，在美债实际利率回落与央行购金趋势的双重支撑下，黄金底部已基本确认，向上空间有望逐步打开。若后续美股流动性压力迫使沃什彻底转鸽，黄金定价重回美元信用裂痕主导，金价或将迎来更强劲上涨行情。