用巴菲特的思路投资黄金

时间：2025年10月14日 16:58:54 中财网

　　提到黄金，很多人的第一反应就是“避险”或“抗美元贬值”，跟着行情追涨杀跌。但实物黄金投资与黄金衍生品交易有着重大差异。如果是实物投资，买卖的思维就要从价值投资入手，运用巴菲特的价值投资思维来看，即买黄金和买股票其实道理相通——不是看价格每天怎么变动，而是算清楚它到底值多少钱，溢价多少，再决定是否购买。

　　先想明白：黄金的真实价值是什么？

　　巴菲特总说，买股票就是买公司的一部分。那买黄金，买的是什么呢？

　　黄金既不像公司能赚钱分红，也不像债券能生利息，它的价值全看大家觉得它值多少钱。

　　黄金能够抵抗美元贬值。因为特里芬困境，过去几十年，美元不断贬值，但黄金能够大致保住其购买力。黄金也是避险的“硬通货”，全球经济和政治不确定增加的时候，大家倾向于投资黄金。

　　
　　巴菲特虽然不太爱买黄金，但他的“安全边际”思路在这里也能用：只在黄金价格低于它真实价值时出手。

　　怎么判断黄金价格“贵了”，还是“便宜了”。

　　巴菲特买股票会看市盈率，买黄金也有以下3个简单的“尺子”。

　　一是与历史价格相比，目前金价是否过于“离谱”。

　　二是看金价和美国国债利率的关系。

　　巴菲特很在意“机会成本”。如果把钱存银行能拿到5％的利息，买黄金就不划算——毕竟黄金不会生利息。所以当美国国债利率飙升时，金价往往会下跌，这时候可能出现购买时机。当然，最重要是政策方向的重大转向点，这往往是周期行情的转向时点。

　　三是别光看价格，还要算“买得起的程度”。

　　普通人买黄金，得看自己的钱袋子。巴菲特从不借钱投资，买黄金也一样：只用闲钱买，而且不能影响生活。比如手头有10万元闲钱，最多拿2万元买黄金就够了，别把鸡蛋都放一个篮子里。

　　用巴菲特的“耐心”对付黄金价格的“脾气”。

　　黄金价格每天变动，很多人忍不住天天盯着金价，结果追涨杀跌亏了钱。巴菲特的秘诀是等待时机，等待市场悲观时刻，出现相对价格较低的时机，分段持有。同时，捕捉价格高峰阶段离场。

　　巴菲特曾经说：“如果你不想持有一只股票10年，那就不要持有10分钟。”黄金也一样——如果是为了抗美元贬值买黄金，并找对了周期时点，买了就别天天看，放个三五年再说。

　　如果是为了避险买黄金，那就应该在市场未出现恐慌情绪时平均持仓，或者等待市场对黄金极端悲观时加大持仓，并等市场恐慌发生，在恐慌被过分夸大，而危机正准备结束前离场。

　　不考虑用黄金来“赚快钱”，而把黄金作为家庭资产的“安全垫”作考量，买卖黄金的思维就要作出调整，长期持有黄金资产。

　　巴菲特最讨厌花里胡哨的投资品，买黄金也要简单直接，别过度持仓、别迷信单一产品，一般家庭5％~10％的资产投资黄金已是合理水平。即使对经济及政治周期有较深了解，持仓比率也不应超出30％，因为黄金没有利率回报，同时没有持有及买卖成本。

　　笔者建议，不要相信“好得难以置信”的黄金衍生产品。资产投资直接买金条就可以，并选择信誉好的供货商。

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