2021年 需要关注原油市场的五件大事

时间:2021年01月06日 07:52:55 中财网
  辞旧迎新之际,人们往往喜欢做出预测,但是准确率最高也就只有一半。

  相比依靠预测,明智的做法是追踪行业动向,根据形势变化调整自己的结论。以下是2021年原油交易员和投资者密切关注的五大因素:
  1、美国政府的石油和天然气勘探、生产和出口限制政策
  美国总统竞选期间,民主党候选人总是在保证,为应对全球变化,将在当选后限制石化产业的开采、运输和销售。乔·拜登(Joe Biden)和卡马拉·哈里斯(Kamala Harris)在竞选时都表示,他们将限制使用水力压裂法开采石油,而美国普遍采用这一技术开采石油和天然气。

  不过,拜登的话前后并不一致。在竞选期间,他曾承诺不会“禁止水力压裂法”,但也曾表示会“禁止水力压裂”。目前,选举已经结束,拜登和哈里斯政府到时候会怎么做仍不清楚。

  此外,还有一个问题需要密切关注,即拜登和哈里斯政府会否允许企业在联邦土地上允许建设新的油田。操控这一政策对拜登和哈里斯来说更加可行。如果拜登不再向企业租赁联邦土地和颁发开采许可,25%的美国石油产量可能受到影响,并影响美国未来的产量,但拜登政府也可能面临长达数年的法律战。一些勘探公司和开采公司已开始行动,要么提前申请租赁联邦土地,要么转向私人土地,以备不测。

  虽然美国油气生产状况不太可能因这些政策调整而立刻改变,但可能会改变市场看法。此外,这些政策的影响在不久后也会开始显现,并根据不同的监管措施会有不同的表现。

  2、欧佩克+内讧
  2020年底,欧佩克+内部发生了一场有意思的内讧——阿联酋和俄罗斯勾搭到了一起,共同反对沙特阿拉伯,而支持增产。这场内讧最终以沙特的妥协告终,欧佩克+将考虑按月逐步增产,而俄罗斯和阿联酋赢了。图片美国WTI原油走势图,来源:英为财情Investing.com
  鉴于欧佩克+在去年12月宣布增产以来,油价仍然维持在近期高点,俄罗斯和阿联酋可能会推动再次增产。

  欧佩克+的会议增至每月召开一次,虽然有助于他们根据市场调整产量,但碰面多了,分歧也可能越来越大。去年12月,沙特与俄罗斯之间出现明显分歧后,两国对外仍然表现出一片和睦,俄罗斯副总理诺瓦克(Alexander Novak)和沙特石油部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王(Prince Abdulaziz Bin Salman)在沙特阿拉伯共进节日大餐,并再次承诺会平衡石油市场。

  但投资者不应被这些公关行动而蒙蔽,沙特、俄罗斯和阿联酋在石油市场策略上存在根本上的分歧,阿联酋越来越主动,隐隐有着超越沙特的势头。越来越频繁的会议可能引发权力斗争,投资者需予以重视。

  3、全球旅行
  自2020年4月以来,全球石油需求大幅回升,但仍然卡在2019年的水平难以进进。

  2020年,全球旅行需求下降及其产生的航空燃油需求也跟着走弱。很多人士预计需求将在2021年复苏,但这并非已经确定的事实。

  分析人士认为,一旦政府放宽旅行限制,被压抑需求将爆发,但是投资者应该同时准备应对航空燃油需求只会逐渐回暖或出现不均衡增长的情况。

  经济衰退,商业活动转向线上,害怕旅行,口罩、检测和距离造成的种种不便,强制隔离,以及卫生官员的警告,也可能使全球航空旅行需求在2021年继续承压,即使疫苗普及。

  4、第二次深度衰退
  虽然为支撑经济,各国政府正在进行大规模刺激,但2021年仍可能出现第二次衰退。在每个主要经济体,很多人、很多企业都受到了2020年封锁措施的严重影响,其中一些措施对宏观经济的负面影响可能要到2021年才会显现。

  大量企业在2020年倒闭,其他一些企业也只是苟活着。即使在设法生存下去的企业中,雇员在2020年到手的薪资也比一年前预期的要少,而2021年拿到的甚至可能更少。

  此外,虽然全球陆续开始接种疫苗,但加州和英国等地区仍处于封锁中,甚至在酝酿新的封锁措施。我们无法预测去年的爆发的这场公共卫生危机会在2021年继续造成多大的损失。

  我们也无法预测全球各地区是否、如何或何时全面开放。但以上这些,交易员都必须关注。

  5、资本支出和新勘探到的石油储备
  回溯至2014年下半年,那时油价开始下跌,然后在2015年一直维持在低位,大量石油公司削减了资本支出。到2019年底,人们一度预期油价会继续涨,至少维持稳定,一些人士预计石油公司可能增加勘探支出。

  然而,到了2020年,几乎所有的石油巨头都不敢宣布大额的资本支出,连埃克森美孚沙特阿美也不得不一改常态,承认不能继续大笔投资未来。

  全行业放弃勘探,预计会导致新发现的石油储量极为稀少。自2015年年初以来,现在已经过去了六年,勘探预算低迷的影响应该开始显现了。

  不过,这些与期货合约投机者的关系不大,但对于石油行业和有意购买石油资产和权宜的人士来说,需要密切关注新石油储备的勘探结果。

  相比往年,2021年会有多少新发现的石油储备?石油储备不足是否已经迫在眉睫了吗?值得注意的是,有一种理论认为,潜在石油储备正在减少,因为地下的石油储备总量是有限的。然而,早在70年前就有人这么说了。此外,这种说法也无法否定储备可能会不足的说法,无论这是由资本支出减少还是地下石油枯竭造成的。
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