研报精选:蜗牛式慢爬!成交额跌出前五 螺纹钢黯然失色 后市如何?

时间:2020年07月20日 15:39:47 中财网
  20日,螺纹钢跌0.27%,成交382亿元,陷入窄幅波动阶段。一边是如火如荼的油脂期货,另一边是成交金额跌出前五的螺纹,后市螺纹如何走?且看机构观点,经小编整理如下:
  信达期货指出,前期随着整体市场情绪的大幅回暖,螺纹钢需求与价格共同向上,现货成交逐步放量,但同时水泥磨机开工率及水泥价格略显颓势。由于水泥保存时间较短,可以及时反映需求的真实变化,这种情况表明目前螺纹钢终端真实需求仍处于疲软阶段,当前对于钢材的成交很大一部分是市场投机性需求,此时需注意基差修复后螺纹钢现货滞涨的风险。但需要注意的是,当下需求弱势并非整体下游开工较差导致,而是短期阶段性雨季及洪涝灾害导致开工难度较大。今年雨季之前螺纹钢表观需求一度达到470万吨的天量水平,由于需求弹性本身较为平滑,随着雨季的结束,大概率会有二次的需求反扑,对于这一点不需要太过悲观。

  总体而言,信达期货认为,当前市场下房地产需求韧性仍在、基建项目投资增速回暖明显,对于下半年螺纹钢需求仍持较为乐观态度。近期,市场受梅雨季节影响,现货端表现较差,但只要需求韧性仍在,表观需求有望再度回升,从而给钢材走势带来强支撑。

  大有期货分析称,钢材三季度维持供需两旺的格局是大概率事件,国内宏观环境偏暖、资金面相对宽松将继续支持钢市的乐观预期。但考虑到钢材的基本面和期现价格平水的现状,笔者认为在当前价格水平做多螺纹钢期货的驱动力不强、安全边际不足,建议投资者暂时保持观望,背靠电炉成本择机买入较为合适。

  上海卓钢链黑色研究院院长张磊表示,最新发布的中国钢铁行业PMI指数再度滑落至荣枯线以下,尤其分项钢企新订单指数明显下滑6.5至46.4,说明当前需求端因南方地区多雨高温季的到来而出现衰减。但钢企生产利润依然可观,且后期部分新增置换产能将陆续投产,在阶段性供强需弱的推动下,钢市或进入一定的弱势调整期。

  张磊认为,受疫情影响,国内外供需两端均遭受不同程度的压制,各国政府也相继出台了保经济的各类举措,这使得整个社会资金流动性十分宽松,给大宗商品带来了一定的底部支撑。再加上国内基建行业表现亮眼、房地产行业实质性恢复以及相关工程机械、汽车、造船、家电等行业的整体回暖,都给下半年钢市需求带来了相对稳定的支撑。

  国投安信期货指出,经济复苏态势良好,终端需求整体韧性较强,不过高温多雨天气依然对短期需求形成冲击,成交量逐渐下滑。螺纹产量回落缓解累库压力,产量绝对值依然较高,关注唐山等地限产执行力度。近一段时间期价强于现货,贴水修复后多空分歧加大,短期仍有反复,热卷仍有望相对偏强。

  华泰期货认为,上周的钢联产销存表现平稳,五大材产量微降,总库存继续小幅累积,结构为厂库向社库转移,表需小幅增加。由于目前南方雨水扰动较大,下游需求受到影响,同时投机需求因股市压制,市场表现较为谨慎。近期钢材将继续维持高产量、高库存、高需求的态势,结合目前螺纹期现持续接近平水的情况,出梅后一旦高消费不能兑现,行情短期可能还会有反复,若出梅后需求快速跟进,材矿共振上涨可能会继续,后续密切关注成材消费变化。策略上中性偏多,10合约平水现货情况下涨幅受限,需求回暖后01合约具备做多价值。

  中投期货分析指出,上半年主要经济数据显示经济结构性改善明显,二季度GDP增长3.2%,明显高于市场预期,投资者可密切关注7月政治局会议的总基调,政策快速转向收缩的概率极小,但极有可能会进行微调。流动性和政策是市场走势的绝对主导因素,流动性影响市场情绪,而政策(基建和房地产托底经济的政策)决定工业品需求的景气度,考虑到当前经济反弹的主力基建和房地产短期内回落的概率不大,我们认为相关受益的工业品做空仍存在风险。(东.财)
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