疫情肆虐美国民众捂紧钱袋子!存款飙升恐引发美元荒 美元仍存上行机会

时间:2020年06月29日 15:53:06 中财网
  6月27日(上周六),包括Christopher Condon在内的市场分析师联合撰文称,疫情导致美国民众恐慌,导致存款飙升,从而影响消费和经济复苏。4月份,美国个人储蓄率跃升至32.2%,5月份仍高达23.2%。哥伦比亚广播公司一项民调显示,只有5%的人认为,美国抗击疫情进展得很好。在疫情持续的情况下,民众倾向囤积现金,这可能会使得美元荒的状况延续,并给美元指数提供支撑。

  疫情导致美国民众恐慌,导致存款飙升,从而影响消费和经济复苏
  就像2008年一样,美联储今年向金融体系注入了创纪录数量的现金,以避免经济崩溃。但与2008年不同的是,当时这些资金大部分都在美联储的银行账户上,现在这些资金正大量涌入美国民众自己的银行账户,这是一个很大的区别。

  当资金作为超额准备金存放在美联储时,这些钱无法给经济带来震动。但如果直接放在民众的口袋里,那就会对经济复苏带来不小的潜在影响。

  实际上的数字令人瞠目结舌。如下图所示,在截至5月份的三个月中,货币供应中流动性最强的部分(以M1衡量)飙升了26%。这是2008年同期三个月增幅的三倍,也超过了60年来官方跟踪数据记录以来任何一年的全年增幅。

  现在的问题是,美国民众是否真的走出去消费这些钱,因为这个美国正在慢慢地、断断续续地重新开放经济。

  有些人,比如宾夕法尼亚大学教授西格尔(Jeremy Siegel),会给出一个响亮的肯定回答,并预计未来几个月消费者支出将大幅增长,从而推动经济增长,并在2021年引发通胀。但是,另一些人则担心会出现相反的情况。美国人对疫情期间失业率的飙升感到不安,会选择把这些钱存起来以备不时之需,从而扼杀经济复苏。

  这个阵营的经济学家人数明显超过西格尔阵营。无论如何,有一点是明确的:在决定美国经济复苏步伐方面,几乎没有什么因素比如何运用这些资金更重要的了。

  美国储蓄率仍处于高位
  经济学家舒利亚季娃(Yelena Shulyatyeva)表示:“如果储蓄率继续升高,美国的经济增长将受到损害。最大的担忧是,消费者不会重新开始消费。”

  在这次大萧条以来最严重的经济灾难中,美国人账面上手头的钱比以往任何时候都多,这听起来很奇怪。经济衰退让人们更穷,超过4000万美国人在疫情期间失去了工作。但是,联邦政府已经采取了巨大的措施来弥补失去的收入。自3月份以来,国会已经批准了2.8万亿美元的援助,其中包括直接拨给家庭的大量资金。与此同时,美国消费却一直在下滑,零售商、餐馆和其他企业纷纷关门。

  今年4月,美国个人储蓄率跃升至32.2%。在疫情爆发前,这一数字自1959年以来从未超过17.3%,自1995年以来只有一次突破10%。美国商务部上周五公布的最新月度数据显示,5月份美国储蓄率降至仍处于高位的23.2%。

  如下图所示,美国的储蓄率在消费下滑,政府推出经济援助的情况下出现飙升
  除此之外,据摩根士丹利的数据,面临严重不确定性的公司已经动用了超过2000亿美元的循环信贷额度。其他公司已经能够利用债券市场。这些贷款中只有很少一部分用于新项目或投资。

  美联储积极应对疫情,自3月初以来购买了超过1.6万亿美元的美国国债,有效地为超过一半的政府刺激计划提供了资金。美联储的紧急贷款计划也保持了对企业的信贷流动。

  实际上,美国并不孤单。全球发达市场的央行和政府一直在疯狂地印钞和分发货币,以防止企业和家庭破产。在这些地方,随着GDP的下降,民众的银行存款也在不断增加。

  通货膨胀恐惧
  宾夕法尼亚大学教授西格尔还担心,明年美国将经历消费热潮,并称“我们将看到通胀上升,这是20多年来的首次。”

  西格尔自己也承认,他是经济学家中的少数派。其他人则认为,首先,政府对失业者的支持可能至少会在7月底减少,届时根据《护理法案》(CARES Act)批准的福利将到期。得到这笔援助的受益者,如果他们能够存下一些钱的话,将会开始动用储备来勉强度日。

  前美联储经济学家佩尔利(Roberto Perli)称:“真正的高通胀要持续下去,就需要经济进行结构性改革。我很难从中看到积极的结构性变化、更有可能是消极的结构性变化。”

  任何复苏都可能受到一个简单事实的限制,即一些需求将永远无法得到弥补。

  如果疫情不断重复爆发,从而引发恐惧和不确定性,从而长期改变消费者的行为,可能会出现更糟糕的情况。在经济形势非常明朗时消费的情况相反,美国家庭可能会三思而行,将非自愿储蓄转变为更持久的预防性储蓄。

  Macro Policy Perspectives的总裁和创始人科罗纳多(Julia Coronado)称:“经济衰退有民众行为方面的因素,这不仅仅是实际的冲击。这是关于信心的丧失,而这将强化对经济的拖累。”

  只有5%的人认为,美国抗击疫情进展得很好
  哥伦比亚广播公司一项新的民意调查显示,美国人对许多州病例的激增和经济陷入衰退感到悲观。

  根据6月23日至26日的调查,只有5%的人认为美国的情况“非常好”,40%的人认为“非常糟糕”。另外19%的人说“还好”,36%的人说“有点糟糕”。

  大多数美国人表示,当他们回顾这几个月的时候,特朗普政府在2020年初爆发疫情时还没有做好应对准备。72%的人认为政府“没有做好准备”,而28%的人认为政府“做好了准备”。

  民意调查结果公布的当天,美国的感染病例超过250万,死亡人数超过12.5万,均为世界最高。美国上周的每日病例数创下纪录,与欧洲国家目前几乎消灭疫情形成鲜明对比。政府官员将病例上升与检测增加联系起来,但健康专家表示不同意。

  近半数(49%)的受访者称,美国的疫情在今年夏天将会恶化。剩下的人分成两派,一派认为情况会好转,另一派则希望保持不变。

  哥伦比亚广播公司的民调还显示,肯定特朗普抗疫措施的人数也在持续下滑,3月份为53%,4月中旬为47%,现在下滑至41%。

  汇通网提醒, 在疫情持续的情况下,美国民众对经济前景恐慌,大量囤积现金,意味着美元荒还将延续,美元指数后市仍存在震荡走高的机会,投资者需对此保持关注。

  北京时间6月29日15:00,美元指数报97.2008。
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