跟踪梳理现货市场变化 我们发现了鸡蛋近月合约跌停的秘密…

时间:2020年02月28日 08:20:55 中财网
   原标题:跟踪梳理现货市场变化,我们发现了鸡蛋近月合约跌停的秘密…
  2月以来,鸡蛋盘面走势起伏大、波动快,主力合约JD2005在节后首个交易日以跌停开盘,后逐步走高,但随着现货基本面弱势加重,期货顶部压力加大,重心跳水进行回调,短暂振荡后,多头再次发力将盘面价格拉升至高位,昨日,受到近月合约大幅下挫的影响,鸡蛋期货全合约收跌,其中,近月合约JD2003跌停,主力合约JD2005以4.43%的跌幅收报3367元/500kg,在农产品板块中跌幅靠前。

  而从上周三起,JD2003合约连续收获三个涨停、JD2004合约收获两个涨停,本周二JD2003则一改强势收于跌停,昨日JD2003合约第二次跌停,JD2004合约跌幅超过7%,多空博弈之间,方向转变不过寥寥数日。

  在市场人士看来,近期鸡蛋盘面大幅波动且节奏较快,主要因为多空博弈加剧,且在当前市场情况下均无法证伪。事实上,目前蛋品交易市场并未恢复到往日的正常运行状态,众多未知因素令现货波动频繁,进而引发近月合约波动频繁,投资者需谨慎对待。

  蛋价低位运行近月合约跌停
  “近月合约、尤其是03合约马上进入交割月,市场开始走交割逻辑。尽管目前物流情况较之前有所好转,现货市场价格有所回暖,但全国鸡蛋均价约维持在2.7元/斤左右,且本周多数产区贸易商表示存在库存压力,走货不顺畅、蛋品有积压,价格保持稳中调整,并且活禽市场多数仍未正常运行,老鸡无处可淘,供应量偏多。交割逻辑下,货源充足且价格不乐观促使03合约连续三日走低。”方正中期期货分析师霍雅文表示。

  事实上,随着疫情的逐步缓解,鸡蛋现货市场产销区的供需情况有所变化。“从现货端来看,随着疫情的缓解,物流情况好转,产销区运输问题减少,各地逐渐复产复工,人员向销区回流量增多,产销区供需情况有所转变,前期鸡蛋的低价及物流因素导致居民鸡蛋消费量大幅增加,目前居民消费量基本无新的增量,集中性需求未有回升趋势,同时在鸡蛋存栏高位的影响下,现货上涨受到制约,且近期生猪在抛储及月底出栏量增多的影响下,猪蛋有共振下跌趋势。”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞说,从盘面上来看,03、04作为近月合约受现货价格影响较大,3、4月在鸡蛋库存压力释放、存栏高位等因素影响下,价格仍有弱势预期,未来应持续关注蛋鸡淘汰情况,若生猪肉禽价格带动淘鸡价格大幅上涨,仍与超淘预期存在。

  对此,霍雅文表示,未来03、04合约走势需密切关注现货价格走势变化、贸易商库存及走货快慢情况、活禽市场开市情况以及终端需求变化,某个环节短期出现变化均会使现货价格出现大幅波动,进而体现在盘面上。

  事实上,目前产蛋鸡存栏量仍呈现缓增趋势,因此在需求并没有明显提振的情况下,供应的压力还是会令鸡蛋价格承受压力。卓创资讯分析师邹晓东表示,从2019年四季度的鸡苗补栏情况来看,仍呈现逐月递增的趋势,四季度鸡苗补栏量同比增幅达到16.23%,新增产能仍处于缓慢增加趋势。虽然进入2月份补栏量减少,但暂时对鸡蛋供应没有太大影响,预计将会在7—8月份出现短期的供应紧俏阶段。根据前5—16个月鸡苗销量统计,二季度产蛋鸡存栏量仍呈现增加趋势,同时鉴于当下部分活禽市场关停、屠宰企业开工率不高等因素制约,淘汰鸡出栏不畅,因此整体老鸡淘汰量有限,进而增加了鸡蛋供应量。此外,由于饲料等生产资料紧缺,2月中上旬部分地区存在换羽的现象,此部分蛋鸡将在3月份再次开产,同时随着2019年四季度新增产能持续释放,近期供应面仍较宽松。

  “从需求面来看,仍有较大的不确定性, 3—4月份学校企业食堂、餐饮或逐渐恢复,下游贸易商采购量相应提升,市场成交量将逐渐恢复正常水平,预计3月份市场销量环比增多,需求提升或小幅提振蛋价,但考虑前期库存较多,上旬或仍以去库存为主。”邹晓东说。

  不确定因素较多盘面波动频繁
  除了近月合约的大幅走低之外,主力合约及远月合约均呈现不同程度的下跌。对此,霍雅文表示,鸡蛋全合约走势主要是近月合约回落主导,远月合约受近月回落影响有所调整,基本面变化有限,但近月合约受现货行情变动以及市场情绪变化影响,同时在交割逻辑下,近月合约大跌。

  “受现货悲观情绪影响,盘面价格均有不同程度下跌,03、04作为近月合约受现货影响较大,疫情虽然开始缓解,物流开始恢复,但需求仍未有回升,在高存栏下,现货上涨乏力,近期冲高回落,在基本面的配合下,资金及产业博弈导致盘面大幅下跌。而远月在需求回升的支撑下,现货弱势一定程度影响蛋鸡补栏,从而导致远月盘面相对强势。从近期走势来看,盘面呈现跷跷板行情,近强则远弱,近弱则远强,节奏变化迅速,投资者应谨慎操作。”侯晓瑞说。

  “盘面波动大、节奏快,主要因为多空博弈加剧,且在当前市场情况下均无法证伪,导致更多的资金进场博弈,尤其是03、04合约资金参与度相对往年大幅提升。”侯晓瑞说,从空头角度考虑,2019年的大量补栏导致当前蛋鸡存栏历史高位,年后受疫情影响活禽市场关闭,屠宰产能受限,蛋鸡淘汰量大幅减少,进一步导致市场供应量增加,且近期蛋鸡补栏热情逐步回升,未来存栏增长趋势不变。从多头角度考虑,节后肉禽的补栏不足导致3—4月肉禽供应量有所减少,生猪上半年供应恢复无望,3—4月有望导致淘鸡价格大幅上涨,从而影响存栏及蛋价。在以上多空因素交织下,盘面波动幅度加大及节奏加快。

  在霍雅文看来,近期盘面波动频繁,一方面是年后影响鸡蛋市场供需的因素较往年增加,疫情影响下的短期供需错配导致近月合约大幅波动,同时对雏鸡补栏、老鸡淘汰等蛋鸡轮换的影响,市场预判下半年供需出现变化进而引发远月合约波动。另外,目前蛋品交易市场并未恢复到往日的正常运行状态,众多未知因素令现货波动频繁,进而引发近月合约波动频繁。“建议市场信息获取有限的投资者轻仓入市,另外近月合约持仓需密切关注现货价格、库存、走货、活禽市场开市情况以及终端需求变化等多方面,某个环节短期出现变化均会使现货价格出现大幅波动,进而体现在盘面上。而对于远月合约来说,目前主要关注雏鸡补栏以及老鸡淘汰情况对后市供应变化,进而做出预判。”她说。
□ .邬.梦.雯  .期.货.日.报
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