商品期权新一轮扩容潮将至 投资需防范风险

时间:2019年11月22日 15:31:27 中财网
   原标题:商品期权新一轮扩容潮将至 投资需防范风险
  近日,商品期权市场迎来扩容高潮。上期所、大商所、郑商所分别就黄金期权合约、铁矿石期权合约、PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见。据悉,近期会有新的商品期权合约正式挂牌上市。

  新一轮扩容开启
  据了解,我国商品期权发展历史并不长。2017年3月31日,国内首个商品期权豆粕期权在大商所挂牌上市。随后白糖期权、铜期权、天然橡胶期权、棉花期权和玉米期权纷至沓来。截至目前,共有6个商品期权品种挂牌上市。

  值得关注的是,近日国内商品交易所纷纷就新的期权合约发布征求意见稿。11月8日,大商所发布通知,就铁矿石期权合约向市场公开征求意见;11月11日,上期所就黄金期权合约公开征求意见;11月12日,郑商所发布公告,就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见。

  对于新一轮商品期权扩容,山金期货研究所总经理曹有明据记者表示,一方面,这可以更好满足实体企业利用衍生品工具进行风险对冲的需要,实体企业可以利用期权工具来代替传统的期货工具进行套期保值。另一方面,能为机构和个人投资者提供一个非常好的投资途径。由于期权是一种非线性衍生工具,风险特征更为复杂,投资者在进行交易时会有很多标的物可以选择。

  同时,上期所相关负责人表示,黄金期权是对黄金期货的有效补充,将提高黄金产业链企业风险管理的灵活性,完善黄金价格形成机制,提升我国黄金市场国际影响力。上期所将根据公开征求意见情况,完善黄金期权合约。大商所负责人则指出,铁矿石期权作为大商所首个研发的工业品期权品种,将为钢铁产业链企业提供更丰富、更灵活的避险工具和交易策略,进一步满足企业个性化风险管理需求,助力我国钢铁行业高质量发展。郑商所相关负责人认为,PTA、甲醇期权是首批上市的能源化工期权品种,菜籽粕期权是重点领域特色农产品期权品种,其上市后将在稳定企业生产经营,促进相关产业结构优化和高质量发展等方面发挥积极作用。“交易所推出更多期权品种,首先会在一定程度上降低市场波动性,提升内在稳定性。因为期权本身会分流一部分期货品种的资金,而且,当持有相应期权头寸后,投资者在期货市场追涨杀跌的必要性会下降,减轻了极端情况下市场的买卖压力。其次,期权的投资策略非常丰富,投资者可以根据自己的风险承受能力,以及对未来行情的预期,设计出更具个性化的投资策略组合。最后,商品期权的扩容丰富了国内衍生金融工具的体系,可以吸引更多机构参与。”曹有明强调。

  投资需防范风险
  相对期货品种,期权品种更加陌生和复杂,投资操作难度系数更高。为此,曹有明建议投资者,在进行期权交易时要特别注意风险控制。因为期权价格变化与期货价格变化之间并非一一对应的关系,很多时候它比期货具有更大的杠杆,其风险控制要比价格呈线性变化的期货复杂得多。

  “另外,期权的交易策略非常丰富,在风险特征类似前提下,应尽量选择简单的策略组合。同时,也需关注流动性风险。由于期权合约非常多,单个期权合约的成交量往往比较小,投资者宜尽量选择成交比较活跃的品种进行交易,避免交易不活跃的合约,以便控制交易时的滑点。”曹有明补充道。

  【链接】
  新商品期权品种交易规则有哪些?
  根据此次各交易所公布的征求意见稿,黄金期权合约交易单位为1手(1000克)黄金期货合约;最小变动价位为0.02元/克;涨跌停板幅度与黄金期货合约涨跌停板幅度相同;行权价格覆盖黄金期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤200元/克,行权价格间距为2元/克;200元/克400元/克,行权价格间距为8元/克。行权方式为欧式,即到期日买方可以在15:30之前提交行权申请、放弃申请。

  铁矿石期权合约类型为看涨期权和看跌期权;交易单位为1手(100吨)铁矿石期货合约;最小变动价位为0.1元/吨,是标的期货最小变动价位的1/5,有利于提高期权报价精度;涨跌停板幅度与铁矿石期货合约涨跌停板幅度相同;合约月份与标的期货合约月份一致;行权价格覆盖铁矿石期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。结合铁矿石期货的历史交易数据,大商所采用分段式的行权价格间距。行权价格≤300元/吨,行权价格间距为5元/吨;300元/吨〈行权价格≤1000元/吨,行权价格间距为10元/吨;行权价格>1000元/吨,行权价格间距为20元/吨。行权方式为美式,即买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间,以及到期日15:30前提出行权申请。

  PTA、甲醇和菜籽粕期权交易单位为1手PTA、甲醇和菜籽粕期货合约,方便投资者对冲期货部位风险;最小变动价位设置为0.5元/吨,与白糖期权保持一致,方便投资者掌握;最后交易日(到期日)为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日,与已上市白糖、棉花期权一致,以满足产业客户套保期限需求,避免给交割月运行带来风险;借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验,PTA、甲醇和菜籽粕期权行权方式设置为美式,期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。
  .上.海.金.融.报
各版头条
pop up description layer