“顽疾”须得下“猛药” 证监会叫停任性停牌!

时间:2018年11月07日 08:30:14 中财网
  昨日,证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(以下称《指导意见》)。《指导意见》指出,证券交易所应压缩重大事项停牌期限,交易所可强制复牌,明确上市公司破产重整期间原则上不停牌,上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌等内容。同时,证券交易所要建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度,严格追究上市公司股票停复牌涉及的违法违规行为的法律责任。

  《指导意见》主要内容如下:
  一是确立上市公司股票停复牌的基本原则,最大限度保障交易机会。

  二是压缩股票停牌期限,增强市场流动性。

  三是强化股票停复牌信息披露要求,明确市场预期。

  四是加强制度建设,明确相应配套工作安排。

  上市公司不得随意申请股票停牌
  长期以来,A股市场便存在“顽疾”——停牌制度不规范,随意停牌导致股票流动性匮乏。

  此次,《指导》意见便明确了上市公司股票停复牌三大基本原则,指出上市公司不得随意申请股票停牌,规范了停复牌制度。

  首先,上市公司应审慎停牌。上市公司应当审慎停牌,以不停牌为原则、停牌为例外,短期停牌为原则、长期停牌为例外,间断性停牌为原则、连续性停牌为例外,不得随意停牌或者无故拖延复牌时间,并应采取有效措施防止出现长期停牌等情况。

  第二,上市公司要分阶段披露。上市公司发生重大事项,持续时间较长的,应当按照及时披露的原则,分阶段披露有关事项进展的具体情况。上市公司不应以相关事项结果尚不确定为由随意申请股票停牌。

  第三,严格保密原则。上市公司及其股东、实际控制人,董事、监事、高级管理人员和其他交易各方,以及提供服务的证券公司、证券服务机构等相关主体,在筹划、实施可能对公司股票交易价格产生较大影响的重大事项过程中,应当切实履行法定保密义务,建立健全保密制度,做好信息管理和内幕信息知情人登记工作。不得以申请上市公司股票停牌代替相关各方的保密义务。

  对此,国投安信期货首席经济学家陈江涛在接据记者采访时表示,规范上市公司停复牌制度既可以规范上市公司的行为,又有利于保障市场投资者的切身利益,是我国监管部门保证市场流动性的一个重要举措。

  证券交易所可强制复牌 拒绝上市公司停牌申请
  此次《指导意见》还健全了上市公司股票停复牌申请制度,证券交易所发挥的作用变得更加全面,主要从明确重大事项停牌的差异化安排、压缩重大事项停牌期限、严格上市公司股票停复牌的申请程序、明晰长期停牌的程序,进一步健全停复牌申请制度。

  《指导意见》中指出,证券交易所应当进一步减少上市公司可以申请股票停牌的重大事项类型,并根据不同类型的重大事项,对停牌期限、决策程序、信息披露要求等作出差异化安排。

  同时,证券交易所应当进一步缩短上市公司因重大事项申请股票停牌的期限,明确各类型重大事项停牌的最长期限;上市公司股票超过规定期限仍不复牌的,原则上应当强制其股票复牌;上市公司破产重整期间原则上股票不停牌;证监会并购重组委审核上市公司重大资产重组申请的,上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。

  上市公司申请其股票停复牌,应当符合证券交易所规定的条件和程序。证券交易所认为不符合规定事由或者不宜停牌的,应当拒绝上市公司股票停牌申请。

  另外,当证券市场交易出现极端异常情况,为维护市场交易的连续性,证券交易所可以根据市场实际情况,暂停办理上市公司股票停牌申请。

  《指导意见》中还指出,证券交易所应当进一步完善有关上市公司股票停复牌的自律规则,对停牌原则、类型、期限、程序、信息披露等作出具体规定,并根据实施情况及时调整补充,做好自律管理服务工作。同时,证券交易所应当建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度,并定期向市场公告上市公司股票停牌频次、时长排序情况,督促上市公司采取措施减少股票停牌。

  对违反证券交易所规则随意停牌、拖延复牌时间,或者不履行相应程序和信息披露义务等行为,证券交易所应当采取相应的自律管理措施,对涉嫌违反法律、行政法规及证监会规定的行为,及时报证监会处理。

  陈江涛表示,总的来说,规范和健全上市公司股票停复牌制度是一项有利于股市中长期发展的制度性建设工作,做好制度性建设工作则是中国股市融入全球资本市场,扩大金融开放的先决条件。
□ .杨.美  .期.货.日.报
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