中美贸易摩擦波澜再起 豆粕周内“大变脸”

时间:2018年08月02日 09:27:28 中财网
  本周三早盘,国内豆类期货价格趋弱,受投资者寄希望于中美贸易摩擦磋商重启消息扰动,CBOT大豆周二大幅上涨至6月中旬以来最高,CBOT豆粕、豆油均有不同幅度的跟涨。国内豆类期货走势方面,大豆1901合约放量下跌,收报3628元/吨,下跌0.79%,持仓量增加6380至1785298手;豆二1901合约收跌,收报3504元/吨,下跌1.46%,持仓量增加686至74492;豆粕1901合约回吐涨幅,收报3181元/吨,下跌1.58%,持仓量减少31628至1982688手;豆油1901合约震荡收平,收报5814元/吨,持仓量增加23548至649862手。

  市场人士认为,国际市场,因美国政府打算实行扶助计划,加上中美贸易战出现缓和迹象,在多重利好因素的刺激下,CBOT大豆期价将会得到支撑震荡上行。国内市场,中美贸易摩擦因素令国内豆类期现货市场逻辑分化,预计短期国内油脂市场将保持振荡走势。

  最新数据显示,昨夜今晨CBOT豆类期货有所回落,CBOT 11月大豆期货收跌17-1/4美分,报9.01-1/2美元/蒲式耳。美豆跌1.81%;美豆粉跌1.85%;美豆油跌0.85%。

  中华粮网分析认为,受国储陈豆价格冲击,农民与贸易主体的收益出现严重“倒挂”,关内外食品豆源供应充足,其行情已贴近进口豆港口分销价;湖北新豆因市场观望加重,产区收购热情受挫,收购价格大幅走低,若后期国储拍卖持续进行,市场货源压力会增加,国内大豆市场将会愈加弱势。国际市场,因美国政府打算实行扶助计划,加上中美贸易战出现缓和迹象,在多重利好因素的刺激下,CBOT大豆期价将会得到支撑震荡上行。

  预计短期国内油脂市场将保持振荡走势
  “本周一,国内豆粕期货出现增量上涨情形,然而本周三却急转而下,放量下跌。这主要是由于大豆进口成本的增加,以及7月大豆到港低于预期因素的影响。”光大期货豆粕分析师侯雪玲认为,一方面,大豆进口成本的增加。由于CBOT大豆期价的走高,7-8月船期巴西大豆到港成本为3450元/吨左右,9-10月大豆到港成本为3500元/吨以上,折合豆粕成本在3200元/吨左右,期货价格向成本靠拢;另一方面,7月大豆到港低于预期。据Cofeed最新调查,7月份国内大豆预报到港量697.79万吨,低于之前预计的856万吨,因中国国内油厂大豆容仓满库,难以卸货。

  “周三豆粕1901合约冲高后回落,大量下跌,日线呈现带有上下影的大阴柱。这次的变动主要是贸易战消息面引导,彭博社31日援引两名知情人士的消息称,美国和中国正试图重启谈判,旨在避免世界最大两个经济体之间的全面贸易。”侯雪玲表示,中美贸易解决不会一蹴而就,相反是反复试探反复调整至最终解决的过程,中美贸易担忧还将笼罩市场一段时间。

  此外,从最新国内大豆到港量数据来看,侯雪玲认为,到港大豆的稀缺主要集中在四季度,因而未来大豆供给紧张的问题如何解决是市场关注焦点。

  据Cofeed最新调查数据显示,7月份国内大豆预报到港量697.79万吨,8月大豆到港船期预期在850万吨,9月800万吨,10月630万吨,与上周持平。10月以后船期量还比较少,分别在480万吨和510万吨。2018年下半年国内大豆预期到港量为3976万吨,低于2017年同期的5073万吨,其中2018年四季度国内大豆预期到港量为1620万吨,低于上年同期的2409万吨。

  对美国大豆加征25%的关税,对我国的大豆进口和消费,影响有多大?

  据了解,2017年,世界大豆出口总量为1.47亿吨,其中美国出口5900万吨,是最大的出口国;其他国家出口8800万吨,主要是巴西和阿根廷。我国进口大豆9553万吨,其中来自巴西5093万吨(占53%),美国3286万吨(34%),阿根廷658万吨(7%),乌拉圭257万吨(3%)。

  柯炳生认为,静态地从这些数据看,我国如果不从美国进口大豆,那么,即便把所有其他国家出口的大豆都买来,也不够我国的进口需求。与此同时,我国每年大豆进口数量还大幅度增加,近10年来,平均每年增加650万吨左右。我国2017年国内大豆生产为1455万吨,历史上最高纪录不到1700万吨。随着大豆价格的升高,国产大豆的数量可能会增加一些,但也不会很多,主要受到土地面积的限制。主要大豆生产地区黑龙江省,现在大豆的面积已经超过4000万亩,考虑到重茬迎茬等问题,进一步扩大的潜力不大。其他地区,种植大豆的收益不如其他产品(主要是玉米),因此,也不太可能扩大很多。我国现在的大豆进口数量,如果靠国内生产,把东北和华北地区的所有土地都拿出来,也不够。更进一步说,大豆单产水平低,属于土地密集性产品,多进口大豆,是符合比较利益原则的。

  “综合起来,可有两种选择:一是不从美国进口。那样的话,即便可以从别的国家多增加一些进口,也不会很多,其他国家不可能把所有的大豆出口,都销往中国。这样,我国每年的大豆缺口,至少会有一两千万吨;二是继续从美国进口大豆,加征25%进口关税。”柯炳生认为,无论实际的情况怎样,都会引起大豆价格的升高。不过,这种价格的上涨,对于CPI的直接影响不会大。有人计算,大豆加税之后,对国内CPI的影响大致为0.1%左右,最多不超过0.4%。

  中华粮网认为,短期国内油脂市场将保持振荡走势,具体品种间有所分化。豆油方面,随着国内气温升高,豆油、豆粕受胀库影响,部分油厂停机,后期油厂开机率有下降可能,豆油库存压力或将得到缓解,预计短期国内豆油现货价格或将偏强震荡;菜油方面,受进口菜籽压榨利润影响,沿海地区油厂开机率大幅提升,菜油库存水平有所增加,预计短期国内菜油市场上方仍有压力;棕榈油方面,随着马来西亚及印尼政府均表示要增加生物柴油掺混率,棕榈油出口改善,对棕榈油市场形成一定支撑,因此预计短期国内棕榈油价格将跟盘偏强振荡运行。
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