沪胶仍有上行空间

时间:2017年09月12日 10:00:00 中财网
  9月以来,沪胶期货出现“过山车”式行情,连续猛攻之后遭遇重挫,主力1801合约最新收报于16665元/吨,下跌455元或2.66%。分析人士表示,上期所大额仓单库存和下游轮胎企业开工率低迷令短期期价承压。不过整体上看,在供应偏紧和需求有所改善的情况下,后市期价仍有望维持震荡偏强态势。

  沪胶演绎倒“V”型走势
  上周,沪胶期货呈现倒“V”型的走势,前半周涨势喜人,不过,周五的一根大阴线将沪胶打回了原点。昨日,期价继续下探,并创下“三连阴”行情。 
  大有期货研究所能源化工研究组分析师表示,合成胶价格上行一度推动胶价在上周初上行,但受到上期所大额仓单库存和下游轮胎企业开工率低迷的限制,期价于后半周展开大幅回落。

  上期所数据显示,上海天胶期货库存继续增加,截至8月31日,已达358160吨,创出历史新高。

  不过,相对来说,青岛保税区库存则出现下降。数据显示,截至9月1日,青岛保税区库存继续下降至20.33万吨,较8月中旬下滑2.31万吨,整体下滑幅度约10.2%。其中天然橡胶14.96万吨,较上月中旬下降2.17万吨,降幅12.67%;合成橡胶4.97万吨,较上月中旬下降0.12万吨,跌幅2.36%;复合胶0.4万吨,较上月中旬下降0.02万吨,降幅4.76%。

  基本面改善
  不过,从基本面上,天然橡胶市场情况出现了一些改善。

  供应方面,天然胶生产国协会(ANRPC)7月发布的《天然胶趋势和统计报告》显示,1-7月世界天然胶产量(包括非ANRPC成员国)为683.8万吨,同比增长5%。除1月受泰国洪灾影响产量同比下调外,其他月份产量同比均有明显增加。进口方面,中国海关最新统计数据显示,2017年7月中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计37.14万吨,环比下滑6.17%,同比增20.12%。下游方面,据中国汽车工业协会统计分析,2017年7月,汽车产销比上月有所下降,同比呈一定增长。1-7月,汽车产销同比呈小幅增长,增幅比上半年略有提升。

  大有期货研究所能源化工研究组分析师表示,7月虽天然橡胶产量小幅上涨,但进口量大幅回落,表明供应有缩紧趋势。同时,进入9月,泰国有可能实施提振胶价措施,整体供应利好。此外,8月重卡销量上涨,最新青岛保税区库存处于下跌通道当中,即将跌破20万吨水平。整体来看,在供应偏紧和需求有所改善的情况下,预计沪胶1801合约将维持震荡偏强走势。

  信达期货化工研究员施潇涵、吴益锋持相似观点,其认为,虽然天然橡胶新增可割面积大量释放,今年全球天胶产量有望大幅增加,但天胶主产国联合限产会议将于近日召开,协议达成可能性较大。此外,虽受环保以及需求不振影响,轮胎开工率仍维持较低水平。不过,保税区内橡胶库存不断下降,以及由于1801合约期现价差较大,上期所仓单压力得到缓解,将利多期价走势。价差方面,进口3号烟片平水甚至贴水1801合约;丁二烯价格上涨,天胶-合成胶再度出现倒挂;1801-1709合约价差开始收窄。操作上,建议投资者可在1801合约的16000-16300元/吨区间试多。
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