豆油为何这般“跌跌”不休?

时间:2017年03月15日 08:29:15 中财网

  虽然3月初美盘大豆在生物柴油的推动下一度上涨到1050美分一线以上,进而提振全球豆类产品期货,国内豆油市场价格也跟随盘面上调。但是近期国内豆油价格却下跌幅度较大,使得大部分贸易商摸不着头脑,“为何豆油价格突然下跌那么多”。下面就由中国粮油信息网分析师李方玉带领大家分析一下豆油为何“跌跌不休”。笔者认为主要原因在于以下几点:第一、近期国内豆油库存在高位运行,再加上下游市场豆油成交清淡,进而迫使国内豆油市场价格下行。第二、3月份USDA数据全面利空,美盘大豆期货承压下行,拖累全球豆类产品期货,使得国内豆油市场价格跟盘下行。第三、美国原油库存增幅是预估的五倍多,使得美国国内原油期货呈下跌态势,进而拖累全球油脂期货,使得国内豆油行情很难有较好的表现。

  国内油脂基本面疲软,压制豆油价格
  据统计,国内2月进口大豆约在600万吨左右,3月份预计到港大豆也在650万吨左右的高位,这必然迫使国内油厂处于高开机率态势,再加上近期天气转暖国内豆油刚性需求疲软,贸易商手中还有较多的豆油现货,使得油厂近期成交清淡,国内豆油商业库存稳步提升,进而压制国内豆油市场价格上行。另外,国家粮食交易中心3月9日消息显示:本周计划竞价销售临储菜籽油99959吨,全部成交,成交均价为6271元/吨,低于上周的6477元/吨,此次菜油拍卖,价格跌幅在200元/吨,国内郑盘菜油期价大幅下行,因板块联动的原因进而拖累国内整体油脂期货,使得国内豆油市场价格很难有较好的表现。

  3月USDA数据利空,美盘大豆应声下跌
  北京时间3月10日凌晨USDA报告公布,报告显示美国大豆期末库存调高0.15亿蒲至4.35亿蒲(上月4.20亿蒲,去年1.98亿蒲);再加上巴西2016/17年度大豆产量预估至创纪录的1.08亿吨,高于2月预估为1.04亿吨,使得3月份USDA报告数据利空,南美大豆丰产压力继续对美盘大豆期货施压,进而拖累全球豆类产品期货,使得国内豆油市场价格跟盘下调。笔者预计短期内美盘大豆或将下跌至950美分一线,届时国内豆油现货市场价格或将进一步下跌,幅度约在80-100元/吨。

  国际原油价格下行,国内豆油很艰难
  自国际原油减产协议顺利签署完之后,国际原油走势一直较为平稳。但近期美国EIA商用原油库存新增820.9万桶,是前值增幅150.1万桶的近6倍,也远超预期的新增200万桶。该项数据连涨九周,令库存总量抬升至5.284亿桶,连续两周刷新历史同期新高。其中,美国原油期货交割地库欣地区的库存量新增86.7万桶,比前值增幅49.5万桶扩大近一倍,也远超40.6万桶的增幅预期。这使得国际原油在短期内处于下跌形势,据笔者了解,市场大部分业内人士预计,因美国原油库存量的上涨,短期内国际原油有下跌到45美元/桶的可能,拖累全球油脂期货,进而使得国内豆油市场价格承压下行。

  综上所述:虽然近期国内豆油价格因下游需求清淡、商业库存量增加,以及外盘期货的负面影响而处于弱势运行。建议贸易应近期不要进行备货,应采取随销随购的策略。若部分贸易商手中现货不多急于拿货,可在豆油主力合约6300点位进行点价拿货。另外,具体备货的时间约在3月中下旬,原因在于:近期市场豆油期货一直处于弱势震荡,再加上工厂豆油成交疲软,大部分工厂或将出现停机挺价的现象,届时可能会支撑国内豆油现货市场价格。
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