股票和债券在同一天发出了相互矛盾的信号

时间:2017年02月27日 08:07:01 中财网
  对于美国国内经济前景的判断,债券市场和股票市场发出了相互矛盾的信号。

  目前,美国国债收益率和价格呈反比,上周五,其价格下跌至五周以来最低水平。与此同时,美国股票市场价格仍然保持在历史高点以下,而所谓的“恐慌指数” —— 芝加哥期权交易所VIX波动指数(CBOE Volatility Index)一直保持在一个相对疲弱的区间——该迹象表明,投资者对于美国国内未来经济前景持乐观态度。

  打了鸡血的不止是股市,从去年12月开始,关于美国的各种“信心指数”前所未有的良好。比如密歇根大学最新公布的调查显示,消费者信心位于13年以来最高;建筑商信心、公司高管对前景的乐观程度都离历史最高点不远。

  

  芝加哥期权交易所VIX波动指数走势
  上周五,VIX波动指数下跌2.05%至11.45基点。该指数通常利用股市期权来计算未来30天的波动性预期值。本月初,该预期值已经下跌10个基点,是金融危机发生以来的最低水平。

  一般情况下,当股市下挫时,VIX波动指数就会飙升。目前相对较低的VIX波动指数可以被视为是投资者对未来经济前景保持乐观的一个信号。与此同时,被视为资金避风港的债券市场通常也会吸引投资者关注的目光。但是,当投资者的担忧情绪上升时债券收益率就会下降。

  因此,是什么导致了股票市场和债券市场出现这种相互背离的趋势呢?BMO私人银行的首席投资官杰克?埃布林(Jack Ablin)表示,这种情况可能是受到国外投资者购买价格相对较低的美国国债影响因素造成的。杰克?埃布林称:“我的猜测是,国外资本正在寻求美元风险的敞口”。

  全球央行增持美国国债
  根据美联储发布的数据,外国投资者对美国国债的抛售可能已于去年11月达到顶峰水平,去年12月,外国投资者都在积极买入美国国债,而非出售美国国债。

  除了美联储的数据,国际资本流动报告也释放了同样的信号。根据报告,在连续12个月抛售美国国债(累计达到4050亿美元)后,外国央行终于在去年12月增持了186亿美元美国国债,这是自2014年6月以来最大额的单月购买量。

  来自投资研究机构TrimTabs,公司的数据显示,事实上,从今年2月份开始,大约有285亿美元的资本流入了美国美国债券基金——包括共同基金和交易所交易基金(ETF),这也是自2012年10月份以来流入速度最快的一次。

  

  美国10年期国债收益率
  截至上周五,美国10年期国债收益率下跌7.1个基点,降幅为2.137%。同一时间内,标普500指数上涨3.5个基点至2367点,涨幅为0.15%。道琼斯平均工业指数上涨11.4个基点至20821点,涨幅为0.05%。

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