国债期货料将宽幅震荡

时间:2017年02月23日 11:05:30 中财网
  市场对资管新规传闻基本消化,叠加央行持续净投放、配置需求不断释放的提振,周三(2月22日),银行间债市收益率小幅下行,国债期货低开高走全线大幅收红。市场人士指出,短期内市场情绪仍偏乐观,资金面的改善和配置力量或有助于债市偏强震荡,但在短期经济企稳、监管趋严、供给上升的冲击下,国债期货料将呈现宽幅震荡格局,建议投资者切勿盲目乐观,操作上谨慎为宜。

  国债期货大幅收涨
  随着资管新规传闻冲击消退,市场配置力量继续推动债市回暖。22日,一级市场整体表现较好,当天两期国债和五期农发债中标收益率全部低于二级市场水平,其中3年、7年期国债加权中标收益率分别为2.8057%和3.1487%,均低于市场预测均值;农发债需求更为旺盛,其1年、7年期投标倍数均接近4倍,10年期投标倍数超过5倍。

  受一级市场带动,昨日银行间债券市场收益率由上行转为小幅下行,10年期国开活跃券160213收益率下行2bp报4.045%,10年期国债活跃券160023收益率下行3bp报3.3%。

  国债期货市场更是全线大幅收红。从盘面上看,昨日10年期国债期货主力合约T1706合约开盘报94.805元,日内一路震荡上行,最高攀至95.67元,最终收报95.620元,较上日结算价涨0.54%;5年期国债期货主力合约TF1706收报98.830元,较上日结算价涨0.30%。

  “央行公开市场已连续五日净投放,合计净投放3950亿元,依然难阻资金利率上行。虽然在同业成本和理财利率持续上升的背景下,但市场较为乐观,对国债价格形成支撑。”中州期货昨日盘后表示。

  后续仍需谨慎
  消息面上,据媒体报道,针对资产管理行业的统一监管文件或将出台,目前流传的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》对资产管理行业各细分行业提出了统一的监管框架和要求。

  对此中信证券点评称,该政策目前仍处于征求意见阶段,与政策最终落地可能会有出入,另一方面政策落地时间可能比较长。目前更多是对市场预期的影响。由于禁止资金池操作等规范会影响债券需求,对债券市场形成利空,建议投资者保持谨慎。

  具体到期债策略上,广发期货表示,在监管趋严的环境下,或面临大规模的资产收缩,期债市场承压。此外,地方债即将在月底发行,或对市场供给形成冲击。整体上,虽然资金面有央行平熨,但在短期经济企稳、监管趋严、供给上升的冲击下,国债期货或重现大震荡中的下行过程。国泰君安期货同时表示,监管政策从紧和货币政策稳健背景下,期债中期方向性策略依然以“逢反弹做空”为主。
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